Taloudessa ainutlaatuinen tilanne – lainanotolla voi nyt rikastua

[B52]

http://www.hs.fi/talous/a1423813974881

Pankit, eläkeyhtiöt ja vakuutusyhtiöt antavat rahojaan nyt lainaksi negatiivisella korolla

Olisitko tyytyväinen, jos lainaisin sinulta 100 euroa ja antaisin vuoden kuluttua 99 euroa takaisin? Et varmasti. Mieluummin pitäisit rahat lompakossa tai törsäisit ne menemään.

Kuitenkin juuri näin sijoittajat toimivat tällä hetkellä. Pankit, eläkeyhtiöt ja vakuutusyhtiöt antavat rahojaan lainaksi negatiivisella korolla.

Negatiivinen korko tarkoittaa, että ne saavat antamastaan lainasta aikanaan takaisin alkuperäistä pienemmän summan. Tilanne on ennenkokematon.

Mistä negatiivinen korko johtuu?
Euroopan talous ei kasva ja yleinen hintataso laskee. Koko mantereen talouselämä näyttää jämähtäneen.

Euroopan keskuspankki (EKP) on yrittänyt pakottaa rahan ja talouden liikkeelle laskemalla korkoja. Se on laskenut ohjauskorkonsa 0,05 prosenttiin ja pankeilta se ottaa talletuksista jo 0,2 prosentin suuruista negatiivista korkoa.

Tämä tarkoittaa, että rahan tallettaminen keskuspankkiin maksaa pankeille. Voisi siis kuvitella, että niiden kannattaisi lainata rahat mieluummin eteenpäin yrityksille ja kuluttajille.

Keskuspankkikorkojen perässä muutkin korot ovat laskeneet. Pankit ovat valmiita maksamaan siitäkin, että toinen pankki ottaa rahat hoteisiinsa, jotta niiden ei tarvitse laittaa kaikkea keskuspankkiin turvaan.

Näin pankkien väliset korot, lyhyimmät euriborit ovat jo painuneet nollan alapuolelle.

Korkojen laskeminen ei ole tepsinyt eli polkaissut taloutta käyntiin. Niinpä EKP päätti tammikuussa vielä ostaa seuraavan puolentoista vuoden aikana yli 1 000 miljardilla eurolla eurovaltioiden joukkolainoja. Ilmoitus sysäsi valtionlainojenkin tuottokorot miinukselle.


Miksi sijoittajat haluavat lainapapereita, joiden korko on negatiivinen?
Monien institutionaalisten sijoittajien eli eläkerahastojen, vakuutusyhtiöiden ja pankkien on säännösten vuoksi pakko sijoittaa varojaan riskittömiin valtionlainoihin oli tuotto mitä tahansa.

Joukkolainamarkkinoilla on myös niin, että negatiivinen tuottokorko tänään ei välttämättä tarkoita, että lainapaperi olisi huono sijoitus vähän ajan kuluttua.

Jos esimerkiksi Suomen kaksivuotisen valtionlainapaperin korko laskee markkinoilla edelleen, tänään ostetun kaksivuotisen lainan hinta nousee. Sen voi siis myydä paremmalla hinnalla kuin mitä itse maksoi.

Sijoittajat eivät siis oikeasti maksa negatiivista korkoa, vaan negatiivinen tuottokorko muodostuu lainapaperin hinnan kehityksen kautta.

Nyt moni sijoittaja laskee, että EKP:n jättimäiset lainaostot laskevat valtionlainojen korkoja edelleen. Siksi niiden kysyntä on jo nyt kovaa, mikä laskee korkoja entisestään.


Jos Suomen valtio saa lainaa negatiivisella korolla, eikö sitä kannattaisi ottaa määrättömästi?
Jos valtio laskisi nyt liikkeeseen kaksivuotisen lainan, sen tuottokorko painuisi käytännössä miinukselle.

Tämän hetkisen jälkimarkkinakoron perusteella laskettuna sijoittajat olisivat valmiit antamaan valtiolle 1 003 euroa, vaikka Suomi maksaisi takaisin kahden vuoden päästä vain 1 000 euroa. Valtio saisi siis 3 euroa niin sanottua preemiota.

Jos valtio laskisi liikkeeseen miljardi euroa lainaa, se saisi ilmaista preemiorahaa jo kolme miljoonaa.

Teoriassa näin voisi rahoittaa vaikka koko valtion menopuolen. Budjetin 54 miljardin euron menojen kattamiseksi preemioilla lainaa pitäisi laskea liikkeeseen 18 000 miljardia euroa.

Käytännössä niin suurta määrää lainaa ei tietenkään saisi kaupaksi markkinoille. Mutta laskelma osoittaa nykytilanteen mielettömyyden. Lainaa ottamalla voisi periaatteessa nyt rikastua.

Voiko pankki alkaa periä talletuksista negatiivista korkoa?
Jos pankki joutuu maksamaan keskuspankille talletuksistaan negatiivista korkoa, voisiko se alkaa periä maksua myös omilta talletusasiakkailtaan? Teoriassa kyllä. Tanskassa pieni Fih Erhvervsbank alkaa maaliskuussa ottaa talletustileiltä 0,5 prosentin negatiivista korkoa. Sadan euron talletuksesta häviää siis vuodessa 50 senttiä. Ilmeisesti pankin rahoitus on niin turvattu, ettei se katso tarvitsevansa talletusrahoja. Asiakkaat nimittäin saattavat käydä hakemassa rahansa pois pankista.

Tällainen talletuspako voi olla pankille kohtalokas. Siksi tavalliselta tallettajalta tuskin aletaan periä negatiivista korkoa ainakaan isoissa kuluttajapankeissa. Yritysasiakkailta maksua on helpompi periä, koska yritysten on pakko toimia tilivaluutalla.

Voiko asuntolainan korko painua negatiiviseksi?
Ehkä. Uusissa lainasopimuksissa tosin lukee, että korko on vähintään lainan marginaalin suuruinen. Jos viitekorot laskevat alle nollan, asiasta käytäneen vanhojen lainasopimusten osalta mielenkiintoisia keskusteluja.

Mitä haittaa negatiivisesta korosta on?
Kun joukkolainojen tuotot ovat nollassa tai miinuksella, tuottoa hakeva raha pakenee osakkeisiin. Sijoitusmarkkinoiden kuumin kysymys on tällä hetkellä, onko ilmiö jo aiheuttanut kuplan, ja missä se kupla on?



Ja säästäjät kiittää.

[Mehud]

Tuolla Myllyn "Sijoitushomma" osiossa jo tästä kirjoitinkin piensijoittajan näkökulmasta. Tosin pankkien maksuvapaalla tarjottuna.

Nyt on piensijoittajalla uskomaton tilaisuus kasvattaan salkkuaan käytännössä ilmaisella rahalla. Pankit, kuten OP, tarjoavat maksuvapaata vuotta asunto- ja mökkilainoihin.

Vuoden aikana saa sijoitettua kaikki asuntolainoihin menevät rahat (miinus korot) osakkeisiin ja niiden tuotto päihittää mennen tullen vuodella pidentyneestä lainanmaksusta aiheutuneet kulut.

Tämä on suoranainen "lahja" piensijoittajalle. Itse tulen käyttämään tämän tilaisuuden täysimääräisenä. Voisi ihan suoraan sanoa, että jos sijoittaja ei käytä tätä tilaisuutta hyväkseen, niin kyse on huonosta omaisuuden hoidosta.

Tämä mahdollistaa myös ennen sijoittamattomille henkilöille luoda nätin pikku salkun "Osta ja unohda" periaatteella. Kaikki vuoden aikana lainanlyhennyksiin laitetut rahat muutamaan ilmaiseen superrahastoon ja 10-30 vuoden kuluttua naureskelet matkalla pankkiin. Siitä kun innostuu vielä laittamaan satkun pari kuukaudessa säännöllisesti, niin vaurastumista ei kertakaikkiaan voi mikään estää.

Ja, mikä parasta, arkisessa rahankäytössä ei tapahdu minkäänlaista muutosta, koska se muutenkin maksettava raha menee vain toiseen osoitteeseen.